鎳市邏輯：

現貨市場：俄鎳較無錫主力1809合約升水200元/噸，金川鎳較無錫主力1809合約升水6000元/噸左右。

中期邏輯：上周，精煉鎳現貨進口由盈利轉向轉向虧損，上期所鎳倉單繼續下降，LME庫存下降格局不變；鎳中長期邏輯不變，即絕對鎳價仍然比較低，全球范圍內精煉鎳供應環比增量有限，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：鎳礦繼續保持穩定的展望預期，鎳鐵格局不變，短期偏緊，展望寬松；精煉鎳市場則以鎳豆交割預期為主；不銹鋼市場現貨偏強，鎳價降低有利于精煉鎳消費，鎳庫存下降或恢復速度；美國貿易戰預期再度加碼，整體本周鎳價預估低位震蕩。

走勢分析：

10日，進口鎳對金川鎳貼水擴大至5800元/噸，而進口鎳對電子盤升水提升至200元/噸。金川鎳升水上調200元/噸，而進口鎳升水提升不及金川鎳，因此二者價差擴大，但較此前的5900元/噸的極值小幅收窄。

10日鎳倉單持平，此前進口的現貨仍然有一定的富余，因此成交主要以現貨市場為主，鎳倉單暫時維持平穩。

LME庫存10日有所回升，主要集中在亞洲倉庫，此前中國鎳現貨進口窗口長時間打開的后續影響仍在，全球貿易流向小幅改變。

鎳鐵鎳礦方面，10日，鎳礦價格繼續平穩，鎳鐵價格受到鎳價累計回落的拖累，10日小幅下調10元/鎳；但當前鎳鐵仍然相對鎳價升水，目前的升水幅度仍然有利于精煉鎳的配比消費。

不銹鋼市場方面，10日佛山不銹鋼企業指導價格整體小幅上調，但是繼誠德不銹鋼之后，青山304熱軋窄帶10月盤價大幅下調300元/噸，不銹鋼市場呈現現貨強期貨弱的格局，主要原因在于鎳鐵和鎳價之間的價差有利于配比靈活的生產企業。

綜合情況來看，產業鏈上，鎳鐵預期偏弱維持不變，但短期兌現過程曲折，目前鎳鐵升水較高，有利于靈活配比不銹鋼企業，但恐將引發不銹鋼價格相互降價，反過來對于原料形成壓力；精煉鎳現貨供應充裕，另外，亞洲庫存回升不利于鎳價預期，整體鎳價短期偏空格局依然沒有扭轉。